到底发生了什么？“币圈茅台”创始人被批捕！

2022年9月14日，韩国法院向 加密货币LUNA的主要开发者发出 逮捕令。

到底是咋回事呢？

加密货币LUNA素有“ 币圈茅台”之称。

但在2022年5月，LUNA币出现暴跌，

短短一周，价值跌去99.99%，近乎归零。一场血雨腥风，导致不少投资者血本无归。

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你们可能要问，那到底什么是 LUNA币呢？

别急，我们先来思考一个问题：

既然便宜没人要，有什么办法可以 赋予这张纸价值呢？

摇身一变，这张普通的纸就相当于 黄金的等价物，

甚至可以用它来“兑换”我们想要的任何东西。

这张纸瞬间就值钱啦！

这时候，

我们就可以把这张普通的纸称为“ 货币”。

但现代社会，货币背后 不一定有黄金等资产做“担保”，

也可能是依靠“ 国家信用”，这种类型的纸就被称为“ 信用货币”。

出于对国家的 信任，人们就愿意使用“信用货币”。信的人越多，它的价值就越坚挺。

而我们开头说的LUNA币属于 虚拟货币，

既没有 黄金等资产做担保，也没有 国家信用做靠山，

LUNA币并不是真正意义上我们所理解的 货币。

这类虚拟货币背后没有 真实的价值做支撑，价格来自投资者的“ 共识”，但很容易被操纵，所以经常出现 暴涨暴跌。

有什么方法可以减少这类虚拟货币过山车似的价格波动呢？

一家名叫 Terra的公司，首席执行官Do Kwon是个韩国人，他拍脑袋想出了一个绝妙的办法。

2018年， Terra发行了 2种特殊的虚拟货币。

／1／

其中一种币，就是我们前文说到的LUNA币，中文名叫 露娜。

每单位LUNA的 价格是不一定的，根据 市场供需情况而变化。

／2／

另外一种币叫TerraUSD，简称UST，

每单位UST的价格是对标 1美元。

但是UST该如何保证价格 稳定在1美元呢？

Terra公司巧妙地设定一种 机制，1个UST可以和一定数量的LUNA币进行 互换。

至于到底是多少个LUNA币和1个UST进行 互换，就需要满足这些数量的LUNA币总价刚好等于 1美元。

换句话说，无论LUNA 市场价格如何变化，投资者始终可以用n个总价值1美元的LUNA币 兑换1个UST。所以1个UST换多少个LUNA是不确定的，但确保这些LUNA刚好值1美元。

terra公司设想，通过这种互换机制，就能够保证UST的价格始终 维持在1美元。

下面我们就来说说这套 机制具体是如何实现UST 价格稳定的。

UST的价格要脱离1美元，不外乎两种情况：

／1个UST的价格<1美元／

我们假设当1UST=0.5美元，

于是，一个人嗅到了赚钱的机会，他选择在市场上花0.5美元买下1个UST。

这个人再利用terra公司提供的 互换机制，把1个UST 兑换成市场价格为1美元的若干LUNA币。

接着，这个人把 新铸造出来的LUNA币，拿到市场上以1美元价格卖掉，就能轻松赚得差价0.5元。

同时，terra公司会把回收的UST 销毁。

大家一看，还有这样闭着眼睛赚钱的好事，纷纷效仿。

就这样，市场上的UST币数量不断被 销毁而减少，LUNA币的数量不断被 铸造而增加。

然后印证了那句老话：

大家都想要的东西，价格自然高。

于是乎，UST币价格逐渐上升，直到 恢复为1美元；而LUNA的价格则逐步下降。

上面整个 过程如下：

我们再来看另一种情况：

／1个UST的价格>1美元／

我们假设当1UST=1.5美元时，

一个人又嗅到了赚钱的机会，在市场上花1美元买一些LUNA币，

然后他就会利用Terra的 互换机制，把这些价值1美元的LUNA币换成1个UST。

这时候，terra公司会把回收的LUNA币 销毁。

这个人换回的1个UST市场价格是1.5美元，他则选择卖出，就能净赚0.5元。

同样的道理，大家一看有钱赚，立刻 效仿，于是一起疯狂操作兑换，市场上UST逐步增多，价格就开始下降，最终又恢复到1美元。

同时，由于terra公司把回收的LUNA币 销毁，市场上LUNA币数量不断减少，价格则会上涨。

这个过程如下：

利用这种 算法，依靠 套利者之间的搬运，UST的价格就能一直 稳定在1美元上下，因此UST也被称为 算法稳定币。

正因为如此，投资者都 看好UST这个生态，UST使用场景越多，应用越广泛，作为可以与UST互换的LUNA币的价值自然也会越高。

LUNA的 总市值一度达到了410亿美元。

对于这种 算法稳定币，UST和LUNA相伴相生，相互嵌套，看上去很完美，但是这个机制其实有个致命的“ 缺陷”，我们等会说。

而terra公司为了进一步 刺激大家使用和购买UST币，拓展UST的用途，推出一个名叫 Anchor的协议，只要投资者把手头的UST投进这个项目，就能获得接近 20%的年化收益。

高额的利息 吸引了众多投资者，大家更愿意持有UST了，UST的币值就能 更加稳定。

但是我们知道，就算是银行，如果把储户的钱 吸收进来，也需要把钱贷出去，获得更高的收益才能支付存款 利息。

然而Anchor项目 自身创造的收益并不理想，没有办法通过自身的 造血来支付近20%的 利率回报。

为了维持Anchor的运转，Terra公司只能拿 备用金来 填补利息的空缺。

可庞大的 利息缺口是一个填不满的大坑，总有消耗殆尽那一天，实际上terra的 备用金也确实支撑不了多久。

但泡沫还未被刺破，游戏还在继续。

光是在2021年，LUNA币就有百倍的 涨幅，让投资者似乎看到了 一夜暴富的梦想。

2022年4月5日，1个LUNA币的价格已经达到 119.5美元。

同时，一个更大的 潜在风险悄悄浮上了水面。

币圈里的一些巨鳄们，闻到的是血腥的味道，准备 伺机而动，想要猎杀terra公司的稳定币王国了。

2022年5月8日，看准了UST 流动性短暂下降的机会，突然有机构 抛售出了8400万美元的UST，

随后，多个大户开始疯狂 抛售UST。

大户们这么一砸， 供需平衡被打破了，

UST突然变得有些泛滥，于是发生 贬值，1个UST开始不值1美元了。

鉴于UST的脱锚，

恐慌情绪开始在Terra生态内滋生。

这时，手中正持有UST的投资者 坐不住了，特别是有些投资者是借钱买来UST投资的，大家都担心UST价格下跌，纷纷从Anchor项目中把UST取出来。

于是，原本被高利率锁定在Anchor的UST，也被 大量抛售到市场上，导致UST的价格进一步 下跌，一路跌向0.7美元附近。

按照原来的 计划，如果UST的价值低于1美元，这时候精明的 套利者应该会开始购买UST，兑换成LUNA套现，从而抬高UST的价格。

然而随着 套利者增多，市场上LUNA币越来越多，LUNA的价格也开始 急转直下。

计划永远赶不上 变化，此时又正逢 美联储宣布加息，市场对宏观形势的反应极度悲观，

恐慌情绪进一步在虚拟货币市场迅速蔓延，UST的价格 久久不能恢复到1美元。

大家一 恐慌，又抛出更多LUNA币。

毫不夸张地说，此时如果你选择在LUNA跌了99%的时候 抄底，转头你会发现LUNA又跌了99%。

terra公司眼瞅着不妙，于是调集资金 护盘，但只是杯水车薪。一旦 共识被打破， 信心倒塌，雪崩就无法阻止。

这时候，

LUNA的总市值，甚至小于了UST市值。

UST和LUNA市值一 倒挂， 套利空间越来越小，引发新一轮对LUNA的 挤兑。

但是越 挤兑，LUNA就越不值钱，市场就更加 恐慌。

同时，UST是作为基于LUNA的 稳定币，也越不被看好，UST也就越不值钱。

UST价格越低，有些人自认为兑换成LUNA越有利可图，于是进一步去 挤兑。

就这样，LUNA的价格直接一路跌向0，而UST的价格也跌破了0.2美元。原本牛市的LUNA和UST就像 左脚踩踏右脚，双双 加速下落，

这就是terra互换机制中的 致命缺陷。

最终造成：

短短几天时间，几十万投资者的账面财富 蒸发殆尽，令人唏嘘。

这场史诗级的崩盘，除了外部诱因，正是由于terra互换机制中的 平衡一旦被打破， 死亡螺旋就不可避免。

此后，LUNA受害者向韩国检方提起 诉讼，指控Terra首席执行官Do Kwon 欺诈，没有如实告知加密货币的危险而使投资者遭受巨大损失，韩国金融证券犯罪联合调查组启动对Terra调查。

如今，Do Kwon被认定违反韩国《资本市场法》，终被韩国法院 批准逮捕。

总之，

如果我们无法承受 风险，最好的方法就是远离它。

可是风险往往会闪着夺目的金光出现在我们面前。

是你，

该会如何抉择？

我国是 禁止投资虚拟货币的。

你看那小鳄鱼，信心满满去抄底，

有些游戏，

开始就注定了结局。

-END-

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