期货衍生品新规来了！什么是衍生品？普通人能投吗？

8月起，又有一系列新规开始实施，相关行业政策红利持续释放。比如全国范围取消“国五”二手车迁入限制，创新型中小企业、“专精特新”中小企业等评价或认定标准明确，《中国清洁发展机制基金管理办法》发布以及与投资者息息相关的《期货和衍生品法》也于8月1日起施行。

（参考来源：人民网，2022.04.21）

虽然期货及其衍生品交易是普通投资者较为陌生的投资品种，但同时也是投资市场重要的组成部分，那么今天小夏就带大家来认识一下期货衍生品，看看新规的实施究竟会对市场产生哪些影响？

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衍生品交易的三种类型

小夏之前给大家科普过期货的含义，期货是与现货相对应的，以某种大宗商品或金融资产为标的的标准化可交易合约。期货交易，就是以期货合约或者标准化期权合约为交易标的的交易活动。

再来看今天的“主角”——衍生品交易，指的是期货交易以外的，以互换合约、远期合约和非标准化期权合约及其组合为交易标的的交易活动。根据产品形态来划分，衍生品交易主要包括远期合约、期权合约、互换合约这三类。（参考来源：《中华人民共和国期货和衍生品法》，2022.04.20）

期权合约我们已经介绍过，是一种选择的权利，买方能够在合约约定的某个特定时间或者一段时间内，按照事先约定的价格买入或者卖出某种约定标的物的权利，既可以行使也可以放弃。比如说，小夏拥有三个月内以1000美元/盎司购买黄金的权利，在这三个月时间里如果有利好发生，预期黄金走势将会继续上涨，就可以选择买入，如果发生利空，不再看好黄金走势也可以选择不买。

远期合约则是指交易双方约定在未来某个确定时间，以确定价格买卖一定数量的标的资产的合约。简单来说，远期合约是一种锁定未来价格的工具，是为买卖双方量身定制的，双方都必须履行协议。比如说，小夏和小明约定了三个月后以1000美元/盎司的价格买卖100盎司黄金，三个月后无论黄金价格是涨是跌，双方都必须按照约定计划履行交易。

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互换合约，则是交易双方按照商定条件，在约定时间内交易具有相等经济价值的现金流资产的合约。比如说，小夏拥有1000吨，小明拥有500吨煤炭，假设双方交易品的经济价值的现金流相等，约定三个月后按照计划履行交易。但有可能会出现小夏不想买了、或小明不想卖了这两种情况。因为在互换合约中，交易对象的资产类别、数量、质量都由交易双方自行协商决定，是个性化的交易，互换合约没有固定的交易场所，也没有期货交易所或期货结算机构作为“中介人”，而是交易双方一对一直接签订、私下协商达成的非标准化合同，存在较高违约风险。

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利用期货和衍生品市场从事套期保值

期货及其衍生品的发展得到了国家政策的支持，因为国家鼓励企业利用期货市场和衍生品市场从事套期保值等风险管理活动。

那什么是套期保值呢？套期保值具体是指经营者通过套做期货合约，为现货市场上的商品经营锁定成本或收益的一种行为，比如在现货市场和期货市场对同一种类的商品进行方向相反的买卖活动。因为对于同一种商品来说，影响它们现货或期货的因素往往是相同的，现货和期货价格往往出现同涨同跌，企业经营者就可以利用这一特征进行套期保值。比如某榨油厂需要在两个月后买入10吨大豆，又怕到时候价格上涨导致成本增加，于是就买入大豆期货看涨合约，如果两个月后大豆价格真的上涨了，大豆期货价格也会上涨，此时卖出大豆期货获得的盈利可以弥补现货市场上买大豆的亏损，从而锁定了原材料的成本。

套期保值是企业经营者为自己套上的“救生圈”，通过期货交易为自己锁定成本，在原材料价格发生变动时，可以由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。

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期货和衍生品行业“根本大法”开始实施

了解了期货衍生品的概念以及套期保值的意义，咱们再来看这个新法案。8月1日起正式实施的《中华人民共和国期货和衍生品法》（下称《期货和衍生品法》），被称为我国期货和衍生品行业“根本大法”，为交易者的期货交易提供法律保障。（参考来源：国际金融报，2022.08.01；期货日报，2022.08.01）

值得大家注意的是，作为一部市场交易者保护法，《期货和衍生品法》十分重视对普通交易者的保护。其中最大亮点是，设立了期货交易者专章，构建交易者保护的制度体系，突出对普通交易者的保护。具体包括以下七个方面：一是对交易者进行分类，根据财产状况、金融资产状况、交易知识和经验、专业能力等因素，交易者可以分为普通交易者和专业交易者；二是明确适当性制度，交易者享有知情权、查询权、保密权等权利；三是丰富期货纠纷解决机制，明确举证责任倒置和强制纠纷调解制度；四是明确代表人诉讼制度；五是建立期货交易者保障基金制度；六是为防范利益冲突作出规定；七是规定部分交易者应制定内控和风控制度。（参考来源：期货日报，2022.06.07；中国期货业协会，2022.06.07）

总的来说，这部法律填补了衍生品市场的法律空白，为中小投资者提供了更加强有力的保护，同时还增强了期货和衍生品市场服务实体经济的能力。（参考来源：先锋期货，2022.08.01）

《期货和衍生品法》的设立，不止充分保护交易者利益，也为交易者设置了相关的法律义务，设置了禁止各种形式的操纵市场和内幕交易、严格遵守持仓限额制度等不可逾越的“红线”。

业内人士建议，新规实施后期货交易者应该做好以下三点：一是要强化守法合规意识并依法交易，不能心存侥幸；二是要培养证据意识，在期货和衍生品交易的整个流程中，做好留痕保存好证据；三是在出现维权等纠纷后，正确运用法律给予的救济途径多渠道积极维权。最后，小夏也希望对期货和衍生品交易感兴趣的投资者们都能够明确期货和衍生品的相关法律，审慎投资自己熟悉的领域哦~（参考来源：期货日报，2022.08.01）

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