避险因素升温，贵金属大幅飙升，加息会议在即，黄金还能涨嘛？

(一)本周观点

2022年国际黄金的走势颇为动荡,跌宕起伏,黄金期货下跌0.43%,延续了2021年下跌3.51%的走势,主要是受到美联储加息带来的压力。黄金与传统定价体系有所脱钩;美联储加速收紧货币政策,不断加息,以及美元指数在利率上升、避险需求和衰退担忧的共同推动着黄金波动。

同时全球经济衰退预期不断升温叠加地缘政治冲突短期难以缓和,2023年黄金以强势开局。 进入2月份以来,由于一系列的经济数据强于预期,促使投资者改变了对今年美联储可能在年底降息的预期,甚至市场普遍预期将加息。使得 2 月份黄金基准合约下跌5.58%,不过由于近日市场避险情绪增加,国际黄金再度上涨,本月至今涨幅8%左右,上周五的收盘价比去年同期价格上涨近3%。

在近期宏观流动性风险频发下,主要是硅谷银行以及瑞信风险暴雷事件引发市场对于银行危机甚至金融危机的担忧。资本市场的风险偏好迅速恶化,贵金属的避险属性集中发力。美国硅谷银行倒闭,市场开始交易避险情绪,恐惧后随之而来的将是经济衰退。硅谷银行破产后,美国银行业危机此起彼伏,欧洲的瑞士信贷再度暴雷,上周瑞士信贷成为自2008年金融危机以来第一家获得政府救助的大型全球银行。不过昨日被瑞银用30亿瑞士法郎收购。

我们知道自3月8日起,硅谷银行倒闭到瑞信再爆危机,金融市场对于美联储加息预期和幅度迅速降温,金融投资市场出现动荡,市场普遍预计美联储的加息周期可能结束。而且本周3月21—22日,美联储将举行议息会议,公布最新利率决议。

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综合所述,对于贵金属后市,小褚认为近期的上涨过猛,存在较强风险,高处不胜寒,观望为主,激进投资者等待高位重新做空比较好;白银反弹动能较为强劲,暂时不能做空,个人观点,投资有风险,入市需谨慎,仅供大家参考！

(二)行情回顾

上周国际金价开盘1877.1美元/盎司,盘中最高价1993.7美元/盎司,最低价1875.7美元/盎司,收盘价1993.7美元/盎司,上涨121美元,涨幅6.46%。周一冲高回落。

国内上海黄金期货主力,开盘价417.84元/克,最高434.48元/克,最低416.38元/克,收盘价432.44元/克,上涨14.84元/克,涨幅3.55%;白银主力开盘价4799元/千克,最高5150元/千克,最低4791元,收盘价5059元,涨幅5.93%。

(三)基本面动态

(1)周度消息：

周一黄金期货连续第二个交易日劲升,创下2月初以来的新高,因为美国硅谷银行倒闭导致惶惶不安的投资者将贵金属视为风暴中的避风港。美国银行业危机也令人期待美联储可能不得不暂停激进加息政策。

周一美国总统拜登就硅谷银行倒闭以及签名银行被关闭后美国政府的后续行动发表讲话;拜登称将要求美国国会加强银行监管。

周二黄金期货下跌,因为美国国债收益率上升令黄金吸引力减弱;；美国2月份通胀率增长也令市场人士权衡美联储下周加息的可能性。

周三,芝加哥商品交易所的黄金期货上涨1个百分点,创下2月初以来的最高点,因为欧洲银行业爆发新危机,投资者风险厌恶情绪占据上风,推动避险资金涌入黄金这个避风港。

周三,美国国债收益率暴跌,因为瑞士信贷可能暴雷,再次引发人们对收益率上升对全球银行业影响的担忧。美国经济出现疲软迹象,以及通胀降温,也加剧了收益率的跌幅。反映利率预期的两年期美国国债收益率盘中一度跌至3.72%,这是9月以来的最低点

周四黄金期货下跌,从近期创下的一个多月来峰值回落。交易商们关注焦点开始投向下周美联储的政策会议,人们预期美联储将会加息,这可能导致收益率提高,对黄金构成潜在压力。

美国经济数据整体表现稳健。截至3月11日当周,美国初请失业金人数降幅超过预期,经季节性因素调整后为192,000人。

一波未平一波又起,硅谷事件仍在发酵,瑞信“史诗级”大幅收跌再度令市场恐慌升级。因其在周二公布的财报中披露存在“重大缺陷”,预计2022年亏损73亿瑞士法郎,紧接硅谷银行事件后,瑞信信贷再度引发市场大幅波动。市场预计,瑞士信贷将可能是下一个倒下的银行，而作为具有系统重要性的银行,瑞信的倒下,将成为“雷曼时刻”。

周五黄金期货强劲上涨,逼近2000美元关口,并创下四个月来的最大单周涨幅,因为市场对银行业危机蔓延的担忧挥之不去,使得黄金成为暴风雨中的首选避风港。美国国债收益率和美元汇率走软提供更多支持,投资者押注美联储不会在下周那么激进加息。由于担心银行危机蔓延,周五美国股市大跌,也促使避险资金流入黄金市场,支持黄金连续第三周上涨。

(2)黄金ETF 和美元指数

【黄金ETF持仓】截止到3月17日,较上一日增加6.36吨,当前持仓为921.08吨。

我们知道 美元指数 和黄金价格长期呈现负相关性,自2022年3月美联储加息以来,美元指数在经济衰退的忧虑中成为资金首选避风港,美元指数便持续走高,并于2022年9月28日最高升至114.780,创近20年新高。不过 随着美国通胀数据回落,美元指数11月份大幅下跌,12月份延续震荡回落趋势;元旦以来,尤其是 自1月6日以来加速下跌,自105.63下跌至100.8附近,刷新近7个月低位,近期大幅反弹上涨,3月8日最高升至105.88。不过前一周冲高回落,也是美元指数连续第四周下跌。

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