【宏观】20221014摘要合集

兴业研究FICC日报20221014

全球疫情追踪

10月12日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例372例。其中境外输入病例50例，含7例由无症状感染者转为确诊病例；本土病例322例，含70例由无症状感染者转为确诊病例。无新增死亡病例。无新增疑似病例。

（作者：宋彦辰、余律）

核心通胀接近见顶但有韧性—美国9月CPI数据点评

美国9月CPI、核心CPI再次高于预期，核心CPI续创近40年新高。核心服务、食品饮料价格稳步上涨是CPI超预期主因。

本期专栏：核心CPI同比情景测算。当前房租是最主要的核心通胀影响因素，我们假设了四种房租环比情景，并假定其他核心服务价格环比不变，核心商品价格环比小幅下降。结果显示核心CPI同比有望在10月见顶，但此后回落幅度有限。

核心商品、能源同比持续回落是大概率事件。但今年夏季席卷全球的极端高温天气和随之而来的快速降温可能导致全球粮食大面积减产，未来食品价格上涨的风险不容小觑。

美国通胀显现较强粘性，市场对美联储加息至5%的预期有所强化。针对9月公布的FOMC点阵图，市场预期已经较为充分，美元指数、美债收益率短线维持强势，但进一步上攻动力不足。相反，市场可能在下次议息会议前的窗口期交易核心CPI同比见顶的预期。

（作者： 郭嘉沂、张峻滔）

宏观一周：节后生产持续改善

政策聚焦

货币政策

2022/10/10，央行表示，坚持改革开放和互利共赢，人民币国际化稳步推进，人民币支付、投融资、储备及计价四大货币功能显著提升。央行将继续稳步提升人民币国际化水平，主要从四大方向推进：一是继续做好制度设计、政策支持和市场培育，加强本外币协同，便利市场主体在对外贸易投资中更多使用人民币；二是推动金融市场向全面制度型开放转型，提高人民币金融资产流动性；三是继续稳步推进央行间双边本币互换和本币结算合作；四是继续完善离岸人民币流动性供给机制。

（作者：胡晓莉、郭于玮）

猪油价格分化加剧—评2022年9月物价数据

9月CPI同比录得2.8%，较前月上升0.3个百分点；CPI环比由-0.1%上升至0.3%。9月CPI中食品价格受节假日与降温因素共同作用出现普遍上涨，燃料价格的下跌压制了CPI的同比涨幅。后市来看，食品价格整体高位震荡叠加油价短期或有韧性，第四季度整体CPI同比或将维持易涨难跌的态势。

9月PPI同比录得0.9%，较前月下行1.4个百分点。PPI主要科目环比均呈现跌幅收窄的走势。原油方面，国内原油价格在近期显著强于国际油价，或与中国进口油品来源变化导致可交割产品减少有关。建材方面，9月随着气温下降与房地产销售出现边际回暖迹象，建材价格下行幅度显著缩窄。后市来看，在国内稳增长力度加大叠加美联储持续加息的影响下，工业品价格或仍保持整体下行的趋势。虽然PPI同比年内转负确定性较高，但路径上或存在一定颠簸。

（作者：程子龙 、郭于玮、鲁政委）

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